上游吃肉、下游喝汤、中游连骨头都啃不到，这是当下医美行业的真实现状写照。

上半年财报陆续发表完毕，根据南都·湾财社统计的医美上市公司数据显示，最赚钱的前5家医美上市公司中，4家均位于产业链上游，此外其他坐在医美上游的企业，也在超高的毛利率之下，赚的盆满钵满。

例如爱美客溶液类注射产品和凝胶类注射产品毛利率一路超过茅台，分别为95.10%和97.38%；紧随其后的是华熙生物的医药级透明质酸原料，毛利率为85.29%。

相比较之下，从布局机构切入行业的中游企业显然没有那么“滋润”。

以归母净利润增速最快的朗姿股份为例，其医美业务毛利率也仅为54.05%，与上游机构仍存在较大差距，其他排名靠前的中游企业，例如华邦健康和苏宁环球均未披露该财务数据。

上游利润过高，中游利润过低，这种不健康的生态比例，显然并不适合行业的长期发展，而想要实现可持续，就要不断优化生态结构，行业的畸形情况也正在改善之中。

· 医美上下游格局或被颠覆？

外界关于产品以及企业的相关政策在不断发生变化，上下游企业也在不断磨合之中，一个个变化催生了一个新的变化——上下游的生存格局正在被颠覆。

首先，产品竞争加剧。随着国家审批的节奏加快，市面上的产品越来越多，例如最常见的玻尿酸就有进口与国产之分、面部与颈部之分、眼部与唇部之分等等，欣霏聆、海薇、润百颜、伊琬、乔雅登、瑞蓝等种类极为繁多。

想要成为机构们的首选，打赢产品竞争战，上游的企业们也开始放低姿态，成为主动者。

要么让利，或者提供差异化的产品和服务，但上游并不会因此突然把价格打下来，中游机构也在这样的关系中获得了更充足的喘息时间。

其次，话语权飙升。当前行业集中度越来越高，美莱、朗姿、艺星、伊美尔等集团的力量越来越强大，大概能够占据整个行业30%以上的资源，就能有更多与上游去议价和控成本的空间了。

此外，随着机构的势力逐渐壮大，更多的机构开始做自研品牌，例如例如华韩股份旗下医美机构，上线一款名为“ARSMO”的单相交联玻尿酸；朗姿股份旗下米兰柏羽开始推荐名为“芙妮薇”的玻尿酸等等，降本增效更为明显。

格局颠覆或许说起来有些夸张，但相互之间确实在不断的切磋和博弈，即使能够开发自研产品，成为行业的大势所趋，但机构与上游之间的关系也依旧藕断丝连，类似于盒马、京东等通过自营实现自己的主导地位。

而随着未来行业生态环境的改善，机构与消费者之间的联系加强，客户对于机构的信任程度也会更高，将客户资源掌握在自己的手上，机构品牌或许能比产品品牌更让人信赖。或许那时，行业的格局也实现真正的颠覆，生态格局也恢复健康。

届时，中游机构终于能够完全享受属于自己的“美食”了。